Slack、Zoom、docusign——这些只是众多家喻户晓的SaaS公司中的一小部分. Slack的通讯平台, Zoom的视频会议系统, DocuSign的数字签名服务已成为COVID-19大流行期间将全球大多数劳动力凝聚在一起的粘合剂. 这些公司令人难以置信的成功激发了风险投资(VC)和其他投资者向SaaS初创公司投入大量资金，希望能在下一个大事件中占得先机.

saas(软件即服务)并不是指特定类型的软件，而是指业务模型和交付方法. SaaS公司出售软件的访问权，这些软件集中托管在基于云的系统中，通过互联网按月或按年订阅即可访问. 这种基于云的软件使供应商能够快速推出更新和新功能, 迅速扩大分销规模, 并使客户免于在自己的服务器上托管软件的成本. 订阅可以让客户在更长的一段时间内分摊成本, 并为SaaS公司及其投资者创造稳定且可预测的经常性收入流.

SaaS业务模式并不新鲜. 投资者已经投入了3美元.自2013年以来投入了62万亿美元, 比其他任何it相关公司都要多, 根据PitchBook Data的数据, 公司. 然而, 近年来，这一趋势明显加快, 在很大程度上由于…的增长 云计算以及在2019冠状病毒病大流行期间远程工作和教育的迅速兴起. 在全球范围内, 到2022年，最终用户在公共云服务上的支出预计将超过4800亿美元, 根据最近的一项研究 Gartner预测报告从313美元上涨.到2020年将达到90亿美元，估计为396美元.2 billion in 2021; SaaS specifically is projected to reach US $171.2022年达到90亿美元. 这为寻求融资的创始人和早期SaaS公司提供了一个巨大的机会. 然而, 当你需要资金时，找到合适的投资者并获得资金可能会非常困难.

至少，我发现，这让许多刚接触融资的公司感到惊讶. 经验和专业知识在制定和执行一个成功的筹款策略中的重要性是不可低估的. 在大型跨国公司执掌财务大权25年后, 在过去的几年里，我一直在帮助处于早期到中期的初创公司(主要是SaaS和电子商务企业)的所有者筹集资金，以发展他们的公司. 我发现很多科技公司, 这是可以理解的, 不熟悉融资环境, 哪个也在快速发展. 因此, 甚至是SaaS公司, 显然是现在投资者的最爱, 可能会犯错误，浪费宝贵的时间和资源.

要避免的错误

Chief among these missteps is targeting the wrong type of investor for your company’s stage of development; for example, 以有问题的最小可行产品(MVP)和没有明显市场吸引力的方式寻求风险投资. 其他潜在问题还包括融资过多或过少, 将有限的资本错误地分配给错误的目的, 或者最糟糕的是, 早期放弃了太多的股权，失去了你努力创造的价值. 的问题 股权稀释 或许对SaaS初创公司最为贴切, 经常性收入为其他融资选择打开了大门, 比如基于收入的贷款, 比其他行业都要早.

我发现，大多数处于早期阶段的公司都需要更多的指导, 当, 以及在哪里筹集资金. 在本文中, 我提供了一幅融资前景的基本地图，可以帮助初创公司和创始人更好地定位自己. 第一个, 我描述了标准的融资轮次，以及它们应该如何与公司的发展阶段保持一致. 然后，我列出了各种类型的投资者，并强调了在每个阶段最容易接受的投资者. 我的目标是给你一个指导，帮助你为你的公司找到合适的资金, 不管现在是什么阶段.

在融资生命周期的每个阶段瞄准合适的投资者

作为私人股本，可用资本的数量正在增加，投资者基础也在扩大, 对冲基金, 主权财富基金已经开始与更传统的风险投资公司竞争，投资初创企业, 尤其是私有SaaS公司. SaaS业务模式的经常性收入流和轻资本性质使其对传统机构投资者更具吸引力.

然而, 自2010年以来，投资者对该领域的兴趣日益浓厚, SaaS融资环境的复杂性也是如此. 拥有更广泛的投资者基础和更灵活的融资选择, 比以往任何时候都更有必要对这种环境有充分的了解，并为如何应对这种环境制定一个深思熟虑的计划.

近年来, 越来越多的早期投资者(从天使投资人、加速器到风投)已经采用了一种新模式 社会影响 焦点, 投资于能产生积极社会和环境影响的公司，并获得财务回报. 一个常见的误解是，你必须拯救世界才能吸引这种资本, 也许值得考虑的是，你的公司是否会受到特定的影响授权. 对于SaaS公司来说, 这样的任务可以简单到扩大服务不足的人口或地区, 就像一个 fintech公司 谁的产品增加了普惠金融.

在你开始制定任何筹款策略之前, 你需要对公司所处的发展阶段有一个很好的认识. 这将帮助你确定你应该瞄准的投资者类型，以及他们通常希望从你身上看到什么, 以及筹集资金的适当目的和你需要筹集多少资金. 记住:筹款是一个过程，不是一次性事件. 在你的公司成为下一个zoom之前，甚至只是一个自我维持的企业，你可能会经历几轮融资. 在任何给定的回合中, 你的主要目标应该是筹集足够的资金，使你的公司进入下一个发展阶段，并确保下一轮融资.

不管你在哪个阶段, 你的业务轨迹和维持它的资金必须同步. 承担 投资太多，太早 或者，没有有效地优先考虑资金的使用，可能和没有筹集到足够的资金一样有害. 在早期阶段选择合适的投资者将有助于你在未来的投资回合中取得成功.

筹资生命周期的各个阶段

不同类型的投资者愿意在融资生命周期的不同阶段为初创企业提供融资. 对公司在这条道路上的位置有一个很好的认识, 以及投资者会提供什么和期望得到什么回报, 会帮助您更好地理解和评估可用的选项吗. 下图提供了各个阶段的总体概述, 但请记住:在现实中, 这些宽泛的分类之间的分界线可能有些模糊.

计划阶段

种子期投资往往是帮助公司起步并达到一定基础运营水平的小额投资, 把一个想法变成一门生意. 在非常早期的阶段, 投资者主要关心的是创意, 强度, 以及你的想法的发展潜力.

标准评估: < US $3 million

典型募集金额: < US $1 million (often US $25,000-$100,000)

潜在的投资者在这里，投资者很可能是家人和朋友, 其他的企业家, 天使投资人, 孵化器, 加速器, 或集资”.

种子阶段

种子基金是一家公司获得的第一笔重大投资. 至少, 到这个阶段, 投资者希望看到一个MVP或原型, 虽然产品/市场契合度的早期证据以及在市场上的一些初步牵引力肯定会对你的案例有所帮助. 你能提供的保证就越多, 投资者更有可能提供资金，以支持进一步的产品开发和公司增长.

这个阶段的关键指标包括:

• 总目标市场 (TAM):衡量增长潜力的指标
• 获得客户成本 (CAC):获得新客户的成本
• 客户长期价值 (CLTV):客户在公司整个生命周期中的总价值

最常见的, 然而,至关重要的, 我看到公司早期犯的错误是错误判断了他们的资产管理规模, 在这个阶段，哪个是“成败”指标. 一个重大的错误计算将使公司未来增长和盈利能力的所有预测的可靠性失效.

标准评估: 300万至600万美元

典型募集金额: 100万至200万美元

潜在的投资者投资通常来自较大的天使投资人, 早期风投, 或者是企业/战略投资者，或者是以收入为基础的贷款形式.

一个系列

A轮融资通常发生在公司获得正经常性收入，并正在寻找投资以进一步扩张的时候. 融资可以用来支持流程和技术的优化, 招聘关键人才，加强管理团队, 并对组织进行定位，以确保持续增长. A轮融资通常由锚定投资者领投，然后吸引更多投资者. 在这个增长阶段，投资者将需要所有相关业务指标的展示.

标准评估: 1000万至3000万美元

典型募集金额: 200万至1500万美元

潜在的投资者投资将主要由风险资本提供, 私人股本, 企业/战略投资者, 或者以收入为基础的贷款形式.

B系列 & C

投资者将考虑提供B轮融资 & 当一家公司在市场上产生了巨大的吸引力，其所有基本kpi看起来都令人鼓舞时，就会获得C融资. 当你到了这个阶段, 你已经成功地完成了几轮融资，并且对如何继续下去有了一个很好的想法.

现在你的公司可以提供更多的指标, 分析将在本质上变得更加定量. 除了在前几轮融资中活跃的投资者类型之外, 较大的二级市场参与者可能会加入这场游戏. 他们将把大笔资金投入到有潜力成为市场领导者或继续在全球范围内发展的公司, 比如独立的金属市场 Reibus or 炼金术，为区块链和Web3开发者提供软件解决方案. 从历史上看，一家公司通常会以C轮融资结束外部股权融资. 然而, 随着越来越多的公司延长私有化时间, 一些进入了D轮, E, 在考虑IPO或私募股权收购之前.

B系列

在这个阶段融资的主要目的是把企业从 发展阶段 更上一层楼. 此时此刻, 公司应该拥有庞大的用户基础，资金将用于扩大规模，以满足更高的需求.

标准评估: 3000万至6000万美元

典型募集金额: > US $20 million (average ~ US $33 million)

潜在的投资者投资可能来自风险投资, 企业/战略投资者, 私人股本, 投资银行, 对冲基金, 和更多的.

C系列

进入C轮的企业已经相当成功，通常会寻找额外的融资来实现指数级增长:为新地区的扩张提供资金, 开发新产品, 垂直或水平生长.

标准评估: > US $100 million

典型募集金额: 3000万- 7000万美元(平均5000万美元)

潜在的投资者投资者可能包括风险资本, 私人股本, 投资银行, 对冲基金, 企业/战略投资者, 以及主权财富基金, 等.

寻找合适的投资者

并非所有投资者都是平等的. 到目前为止，各种投资者类型的不同主要体现在三个方面:他们何时参与, 他们能提供什么, 以及他们想要什么回报. 而不是将每一轮融资视为单独的事件, 对于创业公司来说，有一个总体战略很重要. 在你公司的融资生命周期中, 每一轮都将建立在前一轮的基础上. 这不仅体现在融资方面, 也包括你得到的指导, 你建立的关系, 也许最重要的是, 你可能面临的股权稀释.

天使投资人

这是一个广泛的类别，指的是对早期企业进行相对较小投资的个人. 一组这样的投资者可能会共同投资于一个特定的项目, 形成了所谓的天使财团. 这些投资者通常是专业人士，他们通过自己成功的创业公司赚了钱，或者在与你的企业相同的领域拥有专业知识——在这种情况下，他们可能会为你提供有价值的建议，除了资金. 然而, 天使投资人也可能是那些只是想投资创业公司，但没有相关经验或商业头脑的富人.

除此之外, 天使投资人会对评估你公司市场机会的大小感兴趣, 你的商业计划的可行性, 你的团队实力, 以及你获得后续融资的可能性. 天使投资可以以股权的形式出现 兑换的注意，或简单的未来股权协议(安全). 寻找天使投资人的一些很好的资源是 AngelList, F6S, 投资者名单, 阵风, Indiegogo.

孵化器和加速器

虽然这些术语指的是类似的程序，并且经常可以互换使用, 孵化器和加速器之间有几个关键的区别.

第一个, 相似之处在于:两者都旨在帮助企业家和初创公司取得成功, 有时(令人困惑的是)，这两种服务可能在同一家公司的保护伞下提供. 也许最重要的是, 参加任何一种类型的项目都可以增加你在后期吸引主要风险投资的机会.

但两者之间也存在显著差异. 孵化器 这些项目旨在长期(从6个月到几年不等)培养早期初创公司和创始人，帮助他们将有前途的想法或概念转化为适合产品/市场的产品. 孵化器提供的资源通常包括共享办公空间和与各个业务领域的专家进行咨询的机会, 还有人际关系和合作机会. 它们通常不提供资本，因此不需要股权分成, 而是对参与收取象征性的费用. 孵化器可能对处于早期阶段的公司和首次或单独创始人有意义. 它们可能是独立的公司，也可能是由风投公司赞助的, 公司, 政府实体, 或者天使投资人. 创意实验室 和 F站 有两个著名的孵化器吗.

通常由私人基金运营， 加速器 有一个固定的时间框架(通常是三到六个月)的项目是否被设计用来提供经过验证的服务, 有能力的创业公司，有必要的资金和指导来快速加速他们的成长. 加速器寻找的是那些拥有经过验证的MVP和强大的创始团队，但可能没有足够的资金来建立市场吸引力以获得种子轮融资的初创公司. 他们提供指导和资金, 以及与投资者和潜在商业伙伴的联系. 录取率非常低, 加速器通常会从股权中抽成，以换取在项目中的安置(通常是4%-15%)。. 主要的加速器包括 YCombinator, Techstars, 500 全球, AngelPad.

风险资本

风投代表着多个有限合伙人投资者，投资金额比我们所涉及的其他类别要大得多. 风投通常寻找的是那些产品/市场契合度高、在目标市场产生了初步吸引力的公司. 大多数风投都有一个特定的利基或关注领域, 一个行业, 公司发展的阶段, 或者一个特定的地理位置. 在考虑潜在投资者时, 现实地评估你的公司与特定风投的关注点是否一致，以帮助你迅速缩小搜索范围，使你能够专注于最可行的目标.

考虑到投资早期公司的高风险, VC investors will need to be convinced that there is significant upside potential (> 25%) before they make investments. 从风投那里获得投资不是一件容易的事，但回报可能是可观的. 寻找关注SaaS的风投公司的一些很好的资源是 PitchBook, Crunchbase实际上, CB的见解, 迈达斯名单 从 《欧博体育app下载》.

非传统风投投资者

创业公司, 尤其是SaaS公司, 正在吸引越来越多的非传统风投投资者的关注, 包括私募股权, 对冲基金, 共同基金, 以及主权财富基金. 这些投资者阶层推高了估值，甚至开始在后期融资轮中将风投挤出市场. 它们通常愿意比传统风投公司更快地部署更多资金，而且由于回报率门槛较低，它们通常对价格不那么敏感.

值得一提的是，这类投资者的加入极大地改变了融资格局. 然而, 他们通常直到后期才开始参与(B+轮)，并且主要对那些已经在他们的领域建立了顶级品牌的公司感兴趣, 比如Stripe或 帆布. 如果这些有权势的人有兴趣领导你的下一轮, 这可能不会让人感到意外.

以收入为基础的融资

RBF 是否类似于传统的债务融资, 除了在设定的时间范围内收取定期利息, 投资者提供资金，以换取公司未来收入的固定百分比，直到达到预定的回报金额. 以收入为基础的贷款使处于发展初期的公司能够用未来的收入作为抵押，代替抵押资产, 以及更大的灵活性，使付款时间与收入的收到保持一致. 虽然它在技术上是一种投资形式, 而不是某种类型的投资者, 基于收入的融资特别适合SaaS公司，因为这种商业模式固有的经常性收入. 这种共生关系实际上创造了自己的产业，其中有许多 RBF银行 在过去的10年里，为了跟上SaaS商业模式的快速扩散，这些服务应运而生. 领先的RBF提供商包括 轻资本, 流动资本, 和 SaaS的资本.

这些贷款机构使用收入(e)的倍数.g., 2.2倍的回报)来确定总贷款金额，包括他们的回报. 然后，借款人被要求向贷款人支付其月收入的一定百分比(如.g.(7%)，直到贷款全部还清.

这种类型的贷款对那些没有资格获得风险贷款或对风险贷款感兴趣的公司很有效，这些公司还没有资格获得传统的银行贷款. 与RBF, 没有权益损失, 以收入为基础的贷款机构不太可能要求获得董事会席位，或直接参与公司的治理或运营. 对于那些希望避免因传统股权融资而失去所有权和控制权的创始人来说，这是一个很有吸引力的选择. 如果你需要快速融资，它可能特别有吸引力, 因为这个过程通常只需要4到8周.

记住，这种类型的贷款可能相当昂贵，你需要计算你的资金成本, 考虑每月付款对现金流的影响. 最终, 你需要权衡RBF的成本和放弃公司股权的成本. 虽然RBF在短期内可能显得更昂贵, 当你考虑放弃股权的长期机会成本时, 这可能是更好的选择.

SaaS融资底线

正如我一次又一次看到的那样, 在早期阶段，筹集资金可能是一个缓慢而令人沮丧的过程, 即使是炙手可热的SaaS公司. 在走上这条路之前，花点时间了解创业公司的融资环境，制定一个有效的策略，这将有助于你做出正确的选择. 在早期建立强有力的互惠互利的投资者伙伴关系可以让你在以后的融资中处于更有利的地位, 确保你的公司会继续发展，你会保留你辛苦赚来的大部分股份.